Solana 基金会：上线 6 周交易量超 20 亿美元，xStock 美股代币化优势何在？

2025-08-20 - admin

作者：Solana Foundation



编译：深潮TechFlow



摘要



xStocks 将美股与 ETF 代币化并引入到 Solana 链上。每个代币均由受监管托管机构持有的真实股票 1:1 支持。非美国交易者可享受全天候市场访问、链上即时结算、股票的碎片化持有，以及将股票敞口用于DeFi应用（如借贷、AMMs、抵押品）。自上线 6 周以来，xStocks 的链上累计交易量已接近 5 亿美元。



亮点





  • 美股与ETF代币化：xStocks 将美国股票和 ETF 代币化，每个代币由受监管托管机构持有的真实股票 1:1 支持，提供全天候交易、T+0 结算以及碎片化持有的便利。




  • 上线时间与覆盖范围：自 2025 年 6 月 30 日上线以来，提供 60 多种代币化股票和ETF，包括美国大型公司和指数基金（如苹果、英伟达、标普500）。非美国用户可像任何 SPL 代币一样购买和持有。




  • 分发与可组合性：上线首日即支持多平台交易，已在 Kraken 和 Bybit 上市，可通过 Raydium 和 Jupiter 进行交易，同时在 Kamino 中可作为抵押品使用，并原生支持 Phantom 和 Solflare 钱包。




  • 可编程合规性：通过 Solana Token Extensions 实现可编程合规功能（如企业行为处理、暂停/转移控制），同时保持与 DeFi 的兼容性。




  • 早期市场表现：6 周内累计交易量约达 21 亿美元，其中链上交易量约 5 亿美元。截至 2025 年 8 月 11 日，xStocks 占代币化股票交易市场份额约 58%，Solana 持有大部分市场价值。





简单问题



全球许多人在购买美国股票时面临着速度慢、成本高或操作不便的问题。传统股权市场交易时间有限，投资者需要通过中介机构并处理繁琐的文书工作，结算过程通常需要数天。这种摩擦不仅让投资变得复杂，也将潜在投资者拒之门外。



但如果一股股票能像代币一样流动呢？如果它能存储在钱包中，瞬间转移，并用于其他金融应用呢？这正是 xStocks 在 Solana 上所承诺的愿景。



代币化股票为非美国交易者提供了股票的金融敞口，并支持作为抵押品使用、参与自动化做市商（AMM）流动池或跨平台全天候转移。这不仅带来了新的投资策略，还创造了全新的流动性形式。



xStocks 于 2025 年 6 月 30 日由 Backed（最资深的现实世界资产发行商之一）在 Solana 上正式推出，为全球投资者打开了美股交易的新篇章。





原视频链接：点击此处



首批上线的 xStocks 包括超过55种代币化股票与ETF，涵盖苹果、微软、英伟达、特斯拉、Meta 等家喻户晓的公司。用户现可在 Solana 上交易这些知名企业的股票。



xStocks 的股票代码以“x”结尾，例如 NVDAx（英伟达）和 AMZNx（亚马逊），为代币化股票带来全新标识。





图源： xStocks



截至2025年8月，Solana上已上线的 60+ xStocks 完整名单如下：





  • ABTx - Abbott xStock




  • ABBVx - AbbVie xStock




  • ACNx - Accenture xStock




  • GOOGLx - Alphabet xStock




  • AMZNx - Amazon xStock




  • AMBRx - Amber xStock




  • AAPLx - Apple xStock




  • APPx - AppLovin xStock




  • AZNx - AstraZeneca xStock




  • BACx - Bank of America xStock




  • BRK.Bx - Berkshire Hathaway xStock




  • AVGOx - Broadcom xStock




  • CVXx - Chevron xStock




  • CRCLx - Circle xStock




  • CSCOx - Cisco xStock




  • KOx - Coca-Cola xStock




  • COINx - Coinbase xStock




  • CMCSAx - Comcast xStock




  • CRWDx - CrowdStrike xStock




  • DHRx - Danaher xStock




  • DFDVx - DFDV xStock




  • LLYx - Eli Lilly xStock




  • XOMx - Exxon Mobil xStock




  • GMEx - Gamestop xStock




  • GLDx - Gold xStock




  • GSx - Goldman Sachs xStock




  • HDx - Home Depot xStock




  • HONx - Honeywell xStock




  • INTCx - Intel xStock




  • IBMx - International Business Machines xStock




  • JNJx - Johnson & Johnson xStock




  • JPMx - JPMorgan Chase xStock




  • LINx - Linde xStock




  • MRVLx - Marvell xStock




  • MAx - Mastercard xStock




  • MCDx - McDonald's xStock




  • MDTx - Medtronic xStock




  • MRKx - Merck xStock




  • METAx - Meta xStock




  • MSFTx - Microsoft xStock




  • MSTRx - MicroStrategy xStock




  • QQQx - Nasdaq xStock




  • NFLXx - Netflix xStock




  • NVOx - Novo Nordisk xStock




  • NVDAx - NVIDIA xStock




  • OPENx - OPEN xStock




  • ORCLx - Oracle xStock




  • PLTRx - Palantir xStock




  • PEPx - PepsiCo xStock




  • PFEx - Pfizer xStock




  • PMx - Philip Morris xStock




  • PGx - Procter & Gamble xStock




  • HOODx - Robinhood xStock




  • CRMx - Salesforce xStock




  • SPYx - SP500 xStock




  • TBLLx - TBLL xStock




  • TSLAx - Tesla xStock




  • TMOx - Thermo Fisher xStock




  • TQQQx - TQQQ xStock




  • UNHx - UnitedHealth xStock




  • VTIx - Vanguard xStock




  • Vx - Visa xStock




  • WMTx - Walmart xStock





股票敞口轻松获取：像买代币一样简单



购买股票再也不是繁琐的流程！通过 xStocks，在 Solana 上购买股票的体验与购买任何代币几乎没有区别。



用户可以使用去中心化交易所或聚合器（如 Raydium、Kamino 或 Jupiter）购买 AAPLx（苹果）或 SPYx（标普500ETF），以及其他 xStocks。在中心化交易所如 Kraken 或 Bybit 上，xStocks 的表现形式与加密资产类似，用户可以购买后提取至自托管钱包，实现对资产的完全掌控。





图源：Kamino



用户体验优势：超越传统股票交易与经纪模式



xStocks革新了传统股票交易和经纪模式，为用户带来诸多优势。它将传统股权的投资门槛大幅降低，使全球用户无需经纪商即可进入市场。这一变革意义重大，因为像指数基金和股票投资这样的经典财富路径，过去一直被特定地区所垄断。



通过 xStocks，全球非美国用户现在可以投资代币化的美股，不再受地理限制。



不仅如此，xStocks 还解锁了更多可能性，为投资者提供了全新的金融工具与策略。





  • xStocks 在 Solana 上支持连续交易，用户通过自托管钱包实现链上 24/7 全天候交易。交易即时结算，无需等待清算机构处理，大幅提升效率。




  • 每个 xStock 都可以在链上分割，实现灵活的碎片化持有。用户无需购买整股，只需少量资金即可开始投资，无最低金额限制，也无需支付管理费用。




  • xStocks 的可组合性更是其一大亮点，代币化股票可以作为抵押品使用、进行借贷或加入流动性池。这种创新赋予了传统金融中不存在的全新收益策略，为投资者带来更多可能性。





想象一下，某位巴西用户在夜间购买了价值50美元的 AAPLx。他可以立即将部分持仓作为抵押品在 Kamino 借入稳定币，同时将剩余部分投入 Raydium 的流动性池赚取手续费。这一切都能在几分钟内完成，无需经纪商，也无需等待结算。



这不仅是股票投资方式的变革，更是对传统“买入持有”策略的突破，重新定义了股票持有的潜能与价值。





图源：xStocks



xStocks 实现了将华尔街带入区块链的构想，将受监管的股票敞口与加密货币的可编程性完美融合，为投资者开启了全新的金融时代。



xStocks 如何运作？



xStocks 的基本理念非常简单：每只股票被代币化为一个 SPL 代币，任何处于允许司法管辖区的用户都可以通过钱包购买、持有和使用。然而，表面上的简便背后却蕴含着复杂的运作机制。



xStocks的发行，基于受监管框架的运作：





  1. 股票获取：Backed 通过传统经纪商购买特斯拉或苹果等公司的实际股票，并将其存放于受监管的托管机构。




  2. 代币铸造：每持有一股真实股票，Backed 就在 Solana 上铸造一个对应的 SPL 代币。例如，1 股特斯拉股票对应 1 个TSLAx代币。这种严格的 1:1 资产支持比例确保代币供应与实际股票持有量完全挂钩。




  3. 交易准备：Chainlink 提供专用的数据馈送，用于更新实时价格以及公司行为（如分红和拆股）。在当前 xStocks 设计中，分红会自动再投资到代币余额中。





xStocks 借助 Solana 的代币扩展实现定制功能与合规特性



代币扩展使得像 Backed 这样的发行方能够在 Solana 上执行规则、管理元数据并与 DeFi 集成，同时确保遵循合规框架。需要特别注意的是，代币创建后，其扩展设置无法更改，因此部分功能在初始化时可能未被主动使用。



每个 xStock 代币使用以下代币扩展功能：





  • 元数据指针：将代币铸造信息与链外元数据（如名称、符号、描述和市场数据）链接，由发行方托管。这确保了 xStocks 在钱包和应用中正确显示，并保持信息的实时更新。




  • 缩放UI金额配置：允许发行方提供一个乘数，用于表示链上的公司行为，如股票分红、拆股和反向拆股。当发行方更新该乘数时，所有持有该代币的钱包会自动调整其余额的视觉显示。这使得传统上极为昂贵的公司行为事件能够以单点时间的方式实现。




  • 可暂停配置：允许发行方在紧急情况、监管要求或安全事件发生时暂停所有与代币的交互，为代币提供重要的安全保障。




  • 永久委托：为代币发行方指定的授权机构（在此为 Backed）分配持续的权力，可从任何地址转移或销毁代币，无需用户级别的权限。这通常是为了满足监管要求，以便根据合法的法院命令查封资产。




  • 默认账户状态：目前设置为所有代币账户以“初始化”状态开始，添加此扩展使得 Backed 能够在未来支持 sRFC-37，从而提高区块列表管理效率，随着采用率的增加，这一功能将被更广泛支持。




  • 转账触发器：在每次代币转账时启用自定义逻辑。这可以代替 sRFC-37 以支持区块列表，满足合规要求。目前已初始化，但处于禁用状态。




  • 隐私余额：增加隐私保护转账框架，隐藏转账金额和余额，同时保持可验证和可审计性。目前已初始化，但处于禁用状态。




  • 代币元数据：存储链上元数据，包括官方名称、标识符（ticker symbol）以及指向发行方托管的元数据文件的链接，确保资产详情透明且可验证。





这些功能使得 xStocks 的可编程性远超传统证券和资产，将合规工具与 DeFi 的可组合性完美结合。想了解更多详情，请参阅我们的《2025年证券代币化报告》。



首发与早期进展



Backed 于 2025 年 6 月 30 日推出 xStocks，首批发行涵盖超过 55 种股票与 ETF 资产。



xStocks 初始分发与增长动力来源于两个方向：





  • 中心化交易所：xStocks 通过两大合作伙伴 Kraken 和 Bybit 上线，瞬间向全球 185 个国家的用户开放交易。




  • 链上集成：上线数小时内，xStocks 便在主要 DeFi 平台实现支持。Raydium 成为链上流动性的主要 AMM（自动化做市商），Jupiter 则负责聚合最佳报价。Kamino 引入了 xStock 抵押池，用户可以用 AAPLx 或 TSLAx 等代币进行借贷。Phantom 和 Solflare 等钱包原生支持代币标识，与普通代币并列显示。





随后，越来越多的行业参与者加入，形成了“ xStocks 联盟”。该联盟由交易所、协议和服务提供商组成，包括 Backed、Kraken、Bybit、Solana、AlchemyPay、Chainlink、Kamino、Raydium、Jupiter 等合作伙伴，致力于推动 xStocks 的广泛应用。



快速普及，组合性驱动增长。



得益于生态系统的协作，xStocks 实现了迅速的市场渗透。上线首月，交易量突破 3 亿美元；第 6 周，累计交易量已超过 21 亿美元。其中，链上去中心化交易所的交易活动贡献了超过 1.1 亿美元的交易额。





图源：Dune



根据 rwa.xyz 数据，2025年在 Solana 上的 xStocks 交易量约占所有代币化股票交易的 58.4%。截至 2025 年 8 月 11 日，总交易额接近 8600 万美元，其中 Solana 的市场份额超过一半，达到 4600 万美元。



价值 120 万亿美元的机遇



全球股票市场规模庞大，总市值已超过120万亿美元。尽管代币化初期仅瞄准其中一小部分，但其潜在机遇巨大。



xStocks 针对三个主要市场领域，提供独特的价值主张。





  • 非美国居民：他们构成了最大的潜在市场。这些用户可以更轻松地接触美国股票，无需传统券商账户的限制。




  • 加密原生投资者：他们希望在 DeFi 生态中获得股票敞口。对于这些用户来说，自托管、全天候访问以及资产的可组合性尤为重要。




  • 散户投资者：分割所有权、周末交易和即时结算使得小额投资更加便宜且灵活。





这一代币化趋势与“互联网资本市场”理论相呼应。通过减少资本与个人之间的障碍，xStocks 可以扩大市场参与度，推动投资普及化。



通向未来的桥梁



xStocks可以被视为一座桥梁，是将传统市场带入区块链领域的重要且实用的一步，同时也在缩小传统金融（TradFi）与去中心化金融（DeFi）之间的差距。



它带来了两大变革：





  • 市场接入：以前无法触及美国市场的人们，现在可以轻松参与。这一改变显著扩大了投资者基础。




  • 资产使用的新方式：股票不再只是投资工具，它可以作为抵押物进行借贷、参与收益策略，甚至以分割形式在不同应用间流动。资产的可组合性创造了传统金融（TradFi）中从未存在的新产品形态。





让公众股票具备代币化特性标志着市场基础设施的一次重要升级。xStocks 凭借其先发优势，与交易所的合作关系，以及利用 Solana 高速网络的技术支持，为其成长为一个庞大的生态奠定了坚实基础。


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